Küresel tahvil piyasalarındaki satış baskısı, İngiltere’nin kamu borçlanma maliyetlerini son 19 yılın en yüksek seviyesine taşıdı. Petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon endişelerini artırmasıyla 10 yıllık İngiliz devlet tahvili faizi, 8 Ekim Perşembe günü yüzde 5,527’ye çıktı.
Tahvil faizlerindeki artış İngiltere ile sınırlı kalmadı. ABD ve Avrupa’nın büyük ekonomilerinde de borçlanma maliyetleri yükselirken yatırımcılar enerji fiyatlarının enflasyon ve kamu maliyesi üzerindeki etkilerine odaklandı.
Uzun vadeli tahvil faizleri 1998’den bu yana en yüksek seviyede
İngiltere’de satış baskısı özellikle uzun vadeli devlet tahvillerinde yoğunlaştı. 20 yıllık tahvil faizi yüzde 6’ya, 30 yıllık tahvil faizi ise yüzde 6,05’e yükseldi.
Her iki vadede de 1998 başından bu yana en yüksek seviyeler kaydedildi. Faizler önceki işlem gününe göre yaklaşık 7 baz puan arttı.
Uzun vadeli faizlerdeki yükseliş, hükümetin yeni borçlanmalarında daha yüksek maliyetlerle karşılaşabileceğine işaret ediyor. Bu durum, vadesi gelen borçların yeniden finansmanında bütçe üzerindeki faiz yükünü artırabilir.
Petrol fiyatları enflasyon endişelerini artırdı
Tahvil piyasalarındaki hareketin başlıca nedenlerinden biri enerji fiyatlarındaki yükseliş oldu.
Brent petrolün varil fiyatı 8 Ekim’de 105 dolara kadar çıktı. Enerji arzına ilişkin belirsizlikler ve üretim kesintisi riskleri, petrol fiyatlarındaki artışı destekledi.
Yüksek enerji fiyatları, hane halkının harcamalarının yanı sıra ulaştırma ve sanayi sektörlerinin maliyetlerini de artırıyor.
Enflasyonun uzun süre yüksek kalabileceği beklentisi, yatırımcıların devlet tahvillerinden daha yüksek getiri talep etmesine neden oluyor. Bu gelişme, merkez bankalarının faiz indirimlerine yönelik beklentileri de etkiliyor.
28 Ekim bütçesi öncesinde hükümete baskı
Borçlanma maliyetlerindeki artış, İngiltere hükümetinin 28 Ekim’de açıklayacağı bütçe öncesinde kamu maliyesine ilişkin endişeleri güçlendirdi.
Financial Times’ın değerlendirmesine göre, artan faiz ödemeleri ve enflasyonun etkisiyle hükümetin mali hareket alanı, mart ayında öngörülen 23,6 milyar sterlinden yaklaşık 12 milyar sterline geriledi.
Söz konusu tutar, gerçekleşmiş bütçe açığını değil, hükümetin mali kurallar kapsamında kullanabileceği tahmini kaynağı ifade ediyor.
Tahvil faizlerinin yüksek seyretmesi, hükümetin kamu harcamaları, vergi politikaları ve borç yönetimi konusunda daha sınırlı seçeneklerle karşılaşmasına neden olabilir.
İngiltere Merkez Bankası Başkanı’ndan uyarı
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, 8 Ekim’de İstanbul’da katıldığı ekonomi forumunda mali güvenilirliğin önemine dikkat çekti.
Küresel finans piyasalarındaki dalgalanmalara değinen Bailey, sürdürülebilir kamu maliyesi politikalarının finansal istikrar açısından belirleyici olduğunu vurguladı.
Büyük yatırımcı pozisyonlarının tahvil piyasalarında oluşturabileceği risklere de işaret eden Bailey’nin açıklamaları, İngiltere’de borçlanma maliyetlerinin tarihi seviyelere ulaştığı dönemde geldi.
İngiltere Merkez Bankası politika faizini yüzde 3,75 seviyesinde tutarken, piyasalarda enerji fiyatlarının gelecekteki faiz kararlarına etkisi değerlendiriliyor.
Avrupa’da da tahvil faizleri yükseliyor
İngiltere’deki gelişmeler, Avrupa genelindeki tahvil satışlarıyla aynı dönemde yaşandı.
Fransa ve Almanya’da da tahvil getirileri yükselirken yüksek kamu borcu, enerji maliyetleri ve enflasyon beklentileri yatırımcıların değerlendirmelerinde öne çıktı.
Borçlanma maliyetlerinin yüksek kalması, özellikle finansman ihtiyacı fazla olan ülkelerde kamu bütçeleri üzerindeki baskıyı artırabilir.
By 
Comments